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預(yù)期:財(cái)政“放松”將傾向民生領(lǐng)域

關(guān)鍵詞:

經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議,調(diào)控,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),通脹

發(fā)布時(shí)間:

2019-02-27


  歷來(lái)為中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)的中共中央政治局會(huì)議9日已經(jīng)召開(kāi)。記者發(fā)現(xiàn),在中央政治局會(huì)議里,極可能為中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定下了基調(diào):增強(qiáng)調(diào)控的針對(duì)性、靈活性、前瞻性,繼續(xù)處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期三者關(guān)系,加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。
  宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)方面,明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或放緩,出口和投資增速快速下滑,財(cái)政政策將發(fā)揮更大作用,貨幣政策將中性向松,存款準(zhǔn)備金率有望下調(diào)4~6次,利率不會(huì)輕易下調(diào),明年新增信貸有望達(dá)8萬(wàn)億元。
  中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)在即,歷來(lái)為中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)的中共中央政治局會(huì)議9日已經(jīng)召開(kāi)。記者發(fā)現(xiàn),在中央政治局會(huì)議里,極可能為中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定下了基調(diào)。
  明年政策定調(diào):強(qiáng)調(diào)及時(shí)預(yù)調(diào)和微調(diào)
  政治局會(huì)議決定,中國(guó)在2012年將保持穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財(cái)政政策不變。會(huì)議還提出,要更加有預(yù)見(jiàn)性地加強(qiáng)和改善宏觀(guān)調(diào)控,準(zhǔn)確把握好調(diào)控的力度、節(jié)奏、重點(diǎn),并根據(jù)形勢(shì)的變化及時(shí)作出預(yù)調(diào)、微調(diào)。
  瑞銀中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤預(yù)計(jì),更為明顯的財(cái)政和信貸政策放松將發(fā)生在2012年一季度,因?yàn)榈侥菚r(shí)出口和建設(shè)活動(dòng)將更顯著放緩?!胺潘伞倍紝A向于“民生”領(lǐng)域:保障房建設(shè)、水利系統(tǒng)和灌溉工程、環(huán)保項(xiàng)目、城市基建、流通體系建設(shè)以及其他服務(wù)行業(yè)。雖然政府反復(fù)強(qiáng)調(diào)了促進(jìn)消費(fèi)的重要性,但進(jìn)一步減稅的空間可能有限。預(yù)計(jì)政府將提高養(yǎng)老金和最低生活補(bǔ)助,同時(shí)加大對(duì)中小企業(yè)的扶持力度。
  政府發(fā)債仍有空間
  明年的保增長(zhǎng)措施是貨幣政策主導(dǎo),還是財(cái)政政策牽頭呢?申銀萬(wàn)國(guó)分析師李慧勇表示,明年,財(cái)政將在穩(wěn)增長(zhǎng)方面發(fā)揮更大作用,貨幣政策方面利率空間有限,更多地將通過(guò)存款準(zhǔn)備金率下調(diào)來(lái)緩解資金緊張。財(cái)政方面,由于政府整體負(fù)債率不高,發(fā)債仍有空間;此外,結(jié)構(gòu)性減稅可以推行。
  但宏源證券固定收益總部首席分析師范為分析稱(chēng),從資金來(lái)源看,財(cái)政只占了兩成左右。光是財(cái)政政策,還無(wú)法實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)的目標(biāo)。
  不過(guò),他也認(rèn)為,貨幣不會(huì)像2009年那樣濫發(fā),估計(jì)信貸增長(zhǎng)8萬(wàn)億元左右,利率暫時(shí)不太會(huì)進(jìn)行調(diào)整,但估計(jì)明年會(huì)下調(diào)4次存款準(zhǔn)備金率,釋放流動(dòng)性1.6萬(wàn)億元左右,大概可以令名義GDP增長(zhǎng)3.2%左右。
  人民幣升值繼續(xù)波動(dòng)加大
  在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快速回落的情況下,人民幣匯率走勢(shì)如何呢?
  招商銀行總行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮表示,在美元走強(qiáng)的大背景下,全球貨幣普遍貶值是大趨勢(shì),但預(yù)期明年人民幣仍然可能見(jiàn)到3%左右的升值空間,但雙向波動(dòng)的概率將大幅上升,可能出現(xiàn)上千點(diǎn)的階段性升貶值。一旦歐債危機(jī)出現(xiàn)異常惡化的局面,那么人民幣很可能會(huì)重新盯住美元,甚至出現(xiàn)兌美元階段性貶值的情況。招商證券香港投資銀行業(yè)務(wù)董事總經(jīng)理溫天納預(yù)期明年人民幣仍將升值3%左右。渣打銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王志浩也表示,明年匯率可能出現(xiàn)一個(gè)月升、一個(gè)月貶的情況,全年升值幅度大約會(huì)縮小至2%~2.5%。